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服装纺织板块短期内依然缺乏催化剂预计部分品牌服饰三季报业绩增速仍较高

发布时间:2019-08-15 03:55:47 编辑:笔名

服装纺织:板块短期内依然缺乏催化剂 预计部分品牌服饰三季报业绩增速仍较高 2012-09-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

上周行情回顾。上周上证综指涨幅-4.57%,沪深 00涨幅-5.0 %,创下今年最大周跌幅。受大盘表现影响,纺织服装板块涨幅-6.71%,其中服装家纺涨幅-6.47%,纺织制造涨幅-6.91%,板块估值继续下移。从周表现看,我们推荐的个股均表现一般。我们仍维持前期观点,虽然8月单月受促销影响,多个品牌公司单月增速表现不错,但短期内服装家纺板块缺乏有效催化剂,继续观察地产回暖带动家纺行业如何表现,以及秋冬季货品销售情况。关注高增速的股票,把握年底高增速股票的估值切换行情。

行业重点数据。 28级棉花现货本周均价18644元/吨,比上周增0.04%; 6级长绒棉周均价19850元/吨,与上周持平;涤纶短纤周均价11228元/吨,涨2.61%;黏胶短纤周均价15180元/吨,跌1. 4%;40D有光氨纶丝周均价4 700元/吨,持平。

本周内,棉价保持持续微张态势,因抛储政策9月底取消,对棉价构成支撑,后期左右棉价的因素是收储和下游需求之间的博弈;黏短是持续弱势下跌;涤短周均价环比虽涨,但当日价受原油价格下跌影响,周末开始回落。

上周重要公告及近期跟踪。七匹狼精细化管理在同行中较为领先,七匹狼北分公司主要是服务功能,服务北方区域的代理商,主要是在ERP使用、商品陈列、货品管理、促销广告等方面提供支持。

我们维持对行业“谨慎推荐”的评级。上周白马和概念股均出现较大幅度的回调,除大盘整体回调外,与市场对服装股201 年业绩缺乏信心相关,这种担忧一是男装订货会增速从25%以上下降至15%以下、二是服装本身消费的后周期性、三是对2012年业绩增长质量的否定(应收账款和库存增加)。我们认为下周服装股缺乏上涨催化剂,短期内行业利好主要是十月份公布的三季报业绩增速相对较高。

上周我们组合表现差强人意,维持重点推荐上市公司—朗姿股份、报喜鸟、七匹狼、奥康国际。近期,朗姿股份小非通过大宗交易减持,使得股价表现较弱,我们估计大部分交易对手已经确定,静待交易完成。报喜鸟订货会增速仍然有15-16%,我们认为在终端疲软的情况下,这个增速相对合理,公司2012年仍然 0%+的确定性增长,估值在历史底部;关于增发,公司仍然在努力路演过程中。七匹狼201 年春季订货会增速预计在10%+。奥康国际低估值、业绩确定、2012年渠道扩展速度较快。

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