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上海证券收益率回升只是短期的

发布时间:2019-08-14 19:31:26 编辑:笔名

上海证券:收益率回升只是短期的 2014-11-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

本周流动性总体充裕本周公开市场上有400亿元正回购到期,央行继续滚动正回购操作予以对冲,央行共开展了400亿元14天期正回购,公开市场情况与前四周一样既无净回笼也无净投放。截至本周,央行公开市场操作已经连续五周实现零投放和零回笼,央行公开市场操作持续中性,流动性总体平稳且充裕。货币市场方面,本周货币市场利率普遍小幅下行。

流动性仍将受益于定向宽松政策近期央行在流动性调控上以稳为主,这主要体现为公开市场的中性操作以及SLF、MLF投放缓解特殊时点紧张。本周多名市场人士证实,央行11月1 日向江苏和浙江等省份城市商业银行借助中期借贷便利MLF释放流动性,这笔规模百亿级的信贷支持利率在 .5%,要求定向投放于小微企业的资金需求。我们认为,银行间的流动性将继续受益于定向宽松政策,流动性将继续保持在较为充裕的格局,货币市场利率也将维持低位。

现券方面,从10月份经济数据来看,经济增速仍然在下行,但下行的幅度有所收窄,经济总体仍显疲态。我们认为在流动性总体充裕、经济基本面低迷的背景下,现券收益率下行的长期趋势仍然未变,短期收益率的调整并未影响现券收益率长期下行的趋势。

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