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建材中期业绩大幅下滑关注成长确定公司

发布时间:2019-08-14 19:28:29 编辑:笔名

建材:中期业绩大幅下滑 关注成长确定公司 2012-07-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

建材上市公司2012年中期业绩大幅下滑预计业绩增长的包括:建研集团、亚泰集团(包含出售江海证券收益)、北新建材、东方雨虹。

预计业绩负增长0-50%的包括:金隅股份、青松建化等。

预计业绩负增长50-100%的包括:海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、天山股份、祁连山、江西水泥、巢东股份、四川双马、塔牌集团、南玻A等。

预计亏损的包括:福建水泥、宁夏建材、中航三鑫、金晶科技等。

水泥、玻璃企业业绩大幅下滑,部分其他建材公司稳定增长板块内一共59家公司,公布业绩预告的 6家,其中预增的仅9家,且基本为其他建材公司。水泥和玻璃板块大部分上市公司业绩50-100%的下滑,少部分企业出现亏损。

水泥企业业绩大幅下滑主要是11年上半年水泥企业盈利处于近5年的高位,基数较大;12年上半年的水泥需求在11年底宏观政策调控影响下出现疲软,而水泥供给持续增长,协同愈发脆弱,价格不断下跌,带来盈利大幅下滑。玻璃行业由于需求疲软,产能迅速扩张带来过剩,同时库存处于历史高位,行业盈利处于历史低点,大部分企业出现亏损。

北新建材、建研集团、东方雨虹由于产能扩张、细分行业需求增长带来业绩的稳定增长。

维持水泥“谨慎推荐”、玻璃“中性”投资评级水泥行业维持“谨慎推荐”,建议把握两条投资主线:华东地区盈利能力见底回升,业绩弹性较大,带来的趋势性投资机会,重点关注:海螺水泥、江西水泥、巢东股份;加大投资力度政策带来的西部水泥股的交易性机会,重点关注:祁连山、冀东水泥。

玻璃行业维持“中性”,短期可以关注政策放松预期带来的浮法玻璃企业,如旗滨集团、金晶科技、南玻A的阶段性反弹机会,但长期的趋势性投资机会仍需等待。

其他建材建议关注成长确定性较大的公司:北新建材(行业需求增长,行业龙头,公司产能持续扩张,盈利能力提升),东方雨虹(行业需求增长,公司产能扩张,盈利能力提升),中国玻纤(行业龙头,需求企稳,盈利有望改善)。

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